“最后的大佬”杀入医疗器械圈,狼来了?!

医疗器械市场风起云涌,资本不时来搅局,而不进就要退。

 

  进入2018年,在医疗器械行业,有个事件让人无法忽视:江湖大佬涌金系重出江湖,瞄准的竟是医械圈。

 

  2月12日,凯利泰公告,涌金投资控股有限公司(简称“涌金投资”)拟以4.46亿元受让5010万股凯利泰股份,占凯利泰总股本7%。

 

  本次交易前,涌金投资的一致行动人鼎亮翊翔和沈静就已分别持有凯利泰2.08%和0.66%股权。本次交易完成后,涌金投资及一致行动人(涌金系)将合计持有凯利泰9.74%股权,成为凯利泰第一大股东。

 

  涌金系可谓江湖一大传说,上世纪90年代至本世纪初,通过一系列复杂难测的资本运作,建立起一个庞大的资本帝国,成为一系列上市公司的实际控制人。

 

  涌金系的崛起,医药行业绕不开,“医药+金融”是其特有的资本运作之路。涌金系控股了上市公司九芝堂,并依托其打造产业并购平台。涌金系还成为过上市公司千金药业的第二大股东,以及参与投资过三九医药。

 

  作为“系列家族企业”的代表,在德隆系、鸿仪系、朝华系、成功系等纷纷溃败之后,涌金系仍能保持强劲发展势头,一时风光无限。

 

  不过,天有不测风云。2008年,创立者魏东跳楼身亡,涌金系开始在资本市场逐渐失利,金融帝国逐渐瓦解,甚至有声音称“最后的大佬”已落寞谢幕。

 

   “后魏东时代”的涌金系,在2015年相继抛售了九芝堂和千金药业股份,失去了对九芝堂的控制权,被视为要从“医药+金融”战略转向纯金融方向。

 

  然而,对凯利泰的突然增资,成为第一大股东,拿下控制权,似乎宣告了另一种信号,涌金系要杀回医药圈,并且这次瞄准的不是药品行业,而是医疗器械行业。

 

  实际上,涌金系旗下的上海祥禾投资早在2009年就已参股凯利泰(2013年已退出),凯利泰上市的主承销商也正是涌金系旗下的另一战将——国金证券。

 

  凯利泰于2012年上市后,陆续筹划过多轮并购和定增,其中亦有涌金系的身影。

 

  2015年初,凯利泰还曾决定与涌金系旗下的又一战将——云南信托等共同设立并购基金,该基金于去年完成了备案手续。

 

  涌金系和凯利泰,可谓渊源深厚。

 

  在医械圈,上海微创素有“中国版美敦力”称号,然而像美敦力一样爱并购的还有凯利泰。

 

  凯利泰在2012年6月上市融资之后,投资、并购不断,撒钱超过10亿元:

 

  全资收购北京易生科技,拿下冠脉药物洗脱支架产品线,也将业务延伸至心血管介入领域;

 

  全资收购江苏艾迪尔,进入骨科创伤类产品领域;

 

  拿下天津经纬医疗25%股份,将业务延伸至骨科关节类产品领域;

 

  通过易生科技,拟全资收购宁波深策胜博,这是家医械流通商;

 

  参与投资新三板挂牌公司永铭医学,这是家CRO供应商,为心血管器械厂商提供临床试验服务;

 

  拿下嘉兴博集10%股权,这是家骨科领域的移动医疗产品供应商;

 

  参股成立上海意久泰医疗科技有限公司,这是家合资企业,凯利泰占股51%,意大利骨科器械公司TECRES S.P.A占股49%。

 

  凯利泰靠脊柱椎体成形产品起家,然后通过并购迅速做大,产品已延展到骨科全领域,在心血管领域也占据了一席之地。

 

  并购也带来收入的快速增长。2017年1-9月,凯利泰营收5.72亿元,同比增长37.56%,净利润1.51亿,同比增长24.08%。从数据来看,近几年,凯利泰的营收和净利润增幅都超过了行业平均水平。

 

  不过,凯利泰在做大,业内对手也在成长。其所在的耗材领域,近年来变动也都不小,搞并购的、上市的、引进海外技术的……市场竞争正在不断加剧。

 

  涌金系入主已IPO的凯利泰,显然不是为了上市圈钱,图什么?

 

  凯利泰对涌金投资的角色定位是“战略投资者”。而涌金投资表示,作为第一大股东,将积极参与上市公司治理,改善其资产负债结构,优化其业务构成,提升其资产质量、盈利能力与现金流状况。

 

  涌金投资还表示,暂无在未来12个月内对上市公司或者子公司资产和业务进行出售、合并,与他人合资或合作,或上市公司拟购买或置换资产的具有可执行性的重组计划。

 

  吃惯了肉的狼,会突然爱上吃草?

 

  涌金系要做实业,似乎不太可信。

 

  从涌金系的以往来看,凯利泰会否成为另一个九芝堂,也被打造成为超级产业并购平台?!

 

  更甚至,凯利泰此前并购不少,但都与医疗器械行业、与其主业相关联。涌金系入主之后,凯利泰会否开启另一条并购之路,将触角伸向骨科、心血管耗材等领域之外?甚或伸到医疗器械行业之外?

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